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   2002年度中国机床行业开始复苏。沈阳机床作为中国机床行业的龙头企业，2002年度扭亏为盈。2003-2005年度公司业绩每年成倍增长。前两年公司业绩基数太低。2005年度公司每股盈利超过0.35元。 

　　中国机床行业复苏有两大背景：中国逐渐成为制造业大国；机床产业升级（数控机床的普及）。中国机床行业这一轮增长周期比较长，预计持续到2008年。因此沈阳机床未来两年业绩有望保持较快增长。

　　沈阳机床目前数控率在30%左右，将来还有比较大的提升空间。公司正在新建生产基地，以扩大数控机床的产能。公司的数控机床目前定位于中低端市场。高端市场基本被国外企业垄断。

　　普通机床的市场空间逐渐萎缩。公司普通机床销售收入增长速度和毛利率都呈现下降趋势。公司普通机床凭借性价比优势，出口到世界很多国家。公司普通机床销售增长，主要来自对外出口。

　　大股东占用上市公司资金约5亿元。这一历史遗留问题有望在上市公司股权分置改革过程中解决。按照中国证监会的要求，这一问题必须在2006年之前解决。

　　中国机床行业处于景气上升周期，公司未来两年业绩有望保持较快增长。考虑股改补偿，目前公司估值水平不算高。但要关注公司的财务风险：大股东占用公司资金，导致公司向银行申请展期贷款，从而增加公司财务费用；另外公司为合金投资的担保尚有疑问。
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